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电力设备与新能源行业:6月新能源客车销量如期反弹

发布时间:2017-07-11    研究机构:华泰证券

6月新能源车产销量6.5万辆和5.9万辆,同比增长43%和33%

中汽协公布,2017年6月国内新能源汽车产销量分别为6.5万辆和5.9万辆,同比分别增长43.4%和33.0%。其中,6月新能源乘用车销量4.3万辆,同环比分别增长26.1%和10.4%;6月新能源商用车销量1.6万辆,同环比分别增长55.9%和149.1%。

新能源客车销售如期反弹,下半年销量料将持续回暖

6月新能源商用车销量是亮点,同环比均录得较高增长。印证了我们之前的预期,国内地方政府公交采购已经陆续进入高峰,新能源客车的销量开始大幅反弹,随着6批新能源车推荐目录的下发,我们预计下半年国内新能源客车销量将持续回暖。

目录错配问题改善,新能源乘用车销量有望恢复高增长

6月新能源乘用车销量走平,我们认为受到新能源车免税目录和推荐车型目录的错配影响,导致部分新能源车未在免税目录中,而第11批免税目录已经大幅纠正这一问题,预计下半年新能源乘用车销量同环比均有不错表现,全年销量有望达到47万辆。专用车在免税目录问题解决的背景下,下半年销量预计也将大幅回升,全年销量有望超预期,我们认为在京东、阿里为代表的真实市场需求推动下,专用车或将成为商用车增长的新驱动力。

双积分制度和海外车企的积极布局有望推动市场加速发展

中长期来看,我们认为国内新能源车的发展空间仍然较大,新能源车替代燃油车的趋势有望加速。2018年乘用车双积分制度的落地执行将倒逼整车企业向新能源车倾斜,同时与百公里电耗挂钩的积分算法也将激励国内从整车设计到动力电池全产业链的技术升级。此外,海外车企在国内的新能源车布局也在提速,新车型的陆续推出将进一步打开国内市场,其产业链供应商也有望从中受益。

关注锂钴资源、特斯拉供应商、细分行业龙头

下半年新能源车销量反弹将拉动锂电池整体需求,一方面磷酸铁锂动力电池需求量在客车单车带电量提升的拉动下今年将稳步增长,另一方面新能源乘用车的销量增长以及下半年专用车销量的反弹将支撑今年三元电池的需求。产业链细分领域方面建议关注具备涨价可能性的上游锂钴资源、特斯拉等海外企业的国内供应商、已经完成洗牌的细分环节龙头。

建议关注标的

标的方面我们建议关注1)强资源品种:天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业;2)特斯拉概念股:宏发股份(600885)、长园集团、三花智控;3)已完成洗牌的细分领域龙头:杉杉股份、天赐材料;4)潜在高增长的隔膜龙头:创新股份;5)动力电池:国轩高科、亿纬锂能。

风险提示:新能源汽车销量低于预期;国家相关政策波动造成影响。

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