宏发股份(600885.CN)

电气设备行业2020年下半年投资策略:风光尚好仍可期,新基建引领新成长,维持“谨慎选择”评级

时间:20-06-19 08:45    来源:格隆汇

机构:东莞证券

评级:谨慎选择


投资要点

光伏:国内装机需求有保障,海外需求有望逐步复苏。国内来看,二季度国内630抢装支撑行业需求,同时今年光伏可用新增消纳空间超预期,为国内装机快增提供有力保障。海外方面,国外疫情仍有不明朗因素,海外光伏需求存在不确定性,但相信随着欧洲、日韩等地区疫情防控形势向好,装机量恢复增长可期。同时,疫情以来光伏产业链价格大幅下跌,光伏在全球的平价范围将扩大,有利于刺激海外的装机需求。当前板块估值不高,可积极关注龙头公司隆基股份、通威股份和福莱特。

风电:行业抢装继续,板块性价比高。首先,2019年的风机招标量创历史新高;其次,今年全国风电投资红色预警全面解禁,风电消纳状况明显改善;再者,今年可用的风电新增消纳空间为36.65GW,为风电新增装机量提供保障。因此,在国补即将退出的背景下,风电今年将进入抢装阶段,行业景气度高,相关公司业绩有望大幅增长。同时,板块当前动态PE处于过去十年的历史底部,性价比高。

工控:新老基建推进利好项目型自动化市场恢复。一方面,在外需面临压力的情况下,工控OEM自动化市场后续增速情况具有不确定性。若海外疫情控制情况较好,海外需求恢复,国际贸易环境向好,则OEM市场将逐步恢复。另一方面,新老基建的推进将是稳定经济的重要力量,相应的自动化项目批复有望加快。由于这部分项目具有政策导向的内需性质,不受海外疫情影响,对应的项目型自动化市场在下半年有望逐步恢复。工控板块建议关注汇川技术、宏发股份(600885)。

电力设备:特高压项目加速推进,国网上调计划投资金额。特高压建设具有产业链长、经济带动力强等特点,有利于扩大就业规模,拉动经济增长。特高压作为“新基建”的重要方向之一,今年将成为国网的建设重点,有望为部分电力设备带来需求增量,相关公司业绩快速增长可期。同时,今年国网计划投资金额上调,有利于行业整体景气度提升。

风险提示:海外疫情不受控制,海外光伏需求恢复不及预期,出口恢复不及预期,风电装机量增长、特高压项目推进不及预期等。