宏发股份(600885.CN)

高毅资产邓晓峰2产品重仓宏发股份 业绩低于预期跌停

时间:18-07-31 16:38    来源:新浪

来源:数据挖掘机

上周,鸡哥分析了知名私募高毅资产旗下基金净流冯柳的一只重仓股——安迪苏。今天要分析的是高毅资产的另一位基金经理邓晓峰的持仓。在宏发股份(600885)刚刚披露的半年报中,邓晓峰两个产品上榜十大流通股东。 

一季度时,邓晓峰仅有1只产品进入前十大流通股东,持股比例占流通股的1.1883%,与二季度该产品的持仓比例一致。但另一只产品持股比例达到1.39%,超过了一季度上榜的那一只。因此可以确切的说,邓晓峰二季度对宏发股份进行了较大幅度的加仓。

以下先回答几个问题

1、邓晓峰是谁?

答、原博时基金基金经理,现高毅资产首席投资官

2、业绩如何?

答:从2005年6月开始管理社保基金组合,9年半时间,该组合净值增长率超过1000%,超越基准785%,年化收益率为29%。

自2007年3月起,兼任博时主题行业基金经理,为了保证公平交易,将博时主题和社保组合作为一个大组合同时管理,管理该基金7年零10个月,累计收益率为198.77%,超越业绩基准169.86%,3次进入股票型基金年度排名前十(2007年第二、2011年第一、2014年第八),期间收益率在同期可比的股票型基金中排名第一,在同期可比的全部股票型及混合型基金中排名第二,仅次于华夏大盘;他管理的社保组合净收益超过160亿元,博时主题行业基金净收益超过75亿元,为投资人赚取的净收益合计超过230亿元。

3、邓晓峰有哪些经典的投资案例

答:国投电力。整体投资周期超过5年,毛估回报超过300%,至少超过6亿元。

4、邓晓峰加盟高毅后,业绩如何?

以下是邓晓峰的

5、邓晓峰还持有哪些股票?

按照一季报数据,邓晓峰有8只个股进入前十大流通股东,市值排序如下:

6、这8只个股有什么共同特点?

从下表可以看出以下几个特点:

1)市盈率没有超过35倍的,大部分在30倍以下;

2)总市值在200亿以下;

3)毛利率基本都在30%以上,净利率都在10%以上;

4)净资产收益率基本在10%以上。

按照这几个指标,可以概括为,盈利能力较强、估值较为合理、市值中等的细分行业龙头。

其中福斯特和东江环保2017年业绩出现下滑,福斯特今年走势不佳,疑似踩雷。不排除邓晓峰已经减仓:

7、最后看看宏发股份股价情况

邓晓峰今年一二季度连续买入宏发股份,目前处于被套状况。

以低于邓晓峰的成本买入其连续加仓的一只个股,这个事情靠不靠谱,留待大家自己寻找答案。以下简单梳理一下宏发股份的基本面:

1、宏发股份是继电器龙头,深耕行业30年,全球市占率达14%,排名第二,仅次于欧姆龙。公司毛利率38%、净利率15%。2000年以后,公司在家电领域率先开始快速突破,逐步实现了首个细分领域的全球第一,同时践行七个小巨人战略,2009年后全球智能电网的发展,造就了公司电力继电器全球霸主的地位。目前公司呈现出家电、电力(约占公司58%的营收)领跑全球,汽车,工控,通信等其他五大板块快速发展的态势。

公司核心竞争力如下:(天风证券研报)

2、从2016年以来,公司营收基本保持15%以上的增长,今年半年报降至最低(11%),实现归属于上市公司股东的净利润3.67亿元,基本每股收益0.49元,比去年同期减少了9.26%。

从最近几年的数据来看,第二季度(单季)业绩基本都是全年最高点。今年第二季度比去年同期下降了10%以上。业绩不及预期,也是宏发股份昨日股价破位下跌的主要原因。

3、公司在半年报中指出了业绩下滑的原因——公司部分传统优势领域如电力继电器、汽车继电器业务面临较困难的形势,主要表现在:

(1)公司电力电器主打产品计量磁保持继电器因国网装表量继续下降,南网招标模式改革项目延后等不利影响,国内业务复苏乏力;国外业务受客户产品切换出货放缓和汇率大幅波动影响,收入增速明显放缓,上半年电力继电器国内外累计出货6.1亿元,同比下降12.6%。(2)汽车继电器由于国内整车市场环境变化进入调整期,业务增速减缓,上半年累计出货5.04亿元,同比下降1.6%。

4、公司上半年的亮点表现在——通用、高压直流、低压电器等产品增速较高。具体表现在:

(1)公司通用继电器产品受益于家电特别是空调市场持续热销势头,同时新应用市场光伏逆变器业务快速上量,上半年通用继电器累计出货15.1亿元,同比增长22.50%。

(2)高压直流继电器上半年受益于新项目推动以及公司产品在国内市场份额的稳步提升,继续呈现快速增长,报告期内累计出货1.6亿元,同比增长36%。

(3)报告期内,公司继续大力推动低压开关业务发展,一方面重点推动加快新产品研发以及产品实物质量的改善和提升工作,全面梳理包含前道零件等制造过程,逐步打造低压开关主要生产环节核心竞争力;另一方面继续聚焦国内外行业标杆大客户,产品导入及上量工作逐步显示成效。上半年低压开关累计出货2.6亿元,同比增长20.5%。

上半年出货

金额(亿元)

增长通用继电器15.122.50%高压直流继电器1.636%低压开关2.620.50%工控继电器2.2713.80%信号继电器1.416.40%电力继电器6.1-12.60%汽车继电器5.04-1.60%合计34.11

从年报统计的各产品出货量来看,收入的增长依然较快,电力继电器出货金额并不大。

公司各产品毛利率普遍有所下降

毛利率的下降主要是因为原材料和人工成本的上升,其中,原材料成本的增幅高达18%

5、公司去年以来一直被券商分析师高度关注。主要是看好公司在汽车,特别是新能源汽车领域的广阔发展空间。

国泰君安证券指出:

公司汽车市场产品包括传统汽车和高压直流继电器,合计占公司营收比重不到30%:①新能源车新增高压直流继电器需求,且单车价值量是传统汽车继电器的近十倍,其高毛利、高成长性特性将为公司带来更大市场;②汽车智能化、电子化将进一步刺激公司汽车继电器和应用电子模块等汽车电子产品销量。

事实上,在高压直流继电器方面,上半年出货量1.6亿元,其中,一季度出货量0.665亿元,那么第二季度出货量达到0.935亿元,环比增长40.6%。显示了较强劲的增长势头。

6、公司二股东去年以来多次减持,累计两次公告减持,计划减持数量860万股。目前两次减持计划均已完成。

7、去年下半年以来,外资大举加仓宏发股份,最新持股数量约5000万股,占公司流通股的6.7%。目前持股数量相对稳定。

8、昨日宏发股份股价已经提前破位下跌。今日的走势值得关注。低开高走,还是低开低走,将反应未来一段时间机构对该股的预期和判断。

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责任编辑:陶然